摘要：现代企业财务面临着一个多元，动态，复杂的管理环境，企业财务管理不再只是财务管理的具体方法和手段，而是吸收了战略管理的原理和方法，从适应环境，利用条件的角度出发，充分重视财务的长远问题和战略问题。华谊兄弟作为中国影视行业发展的领头羊之一，在财务管理战略的选择与优化上具有一定借鉴意义。
关键词：企业管理；财务战略；华谊兄弟
0 引言
财务管理战略可以定义为企业通过采用最恰当的方式筹集资金并且有效管理这些所筹资金的使用，包括企业所创盈利再投资或分配决策，而最适当的方式是由企业的全局战略和主要利益相关者的利益权衡决定的。这样一来，我们就不能孤立的看待财务管理战略问题，财务战略作为全局战略的一个子系统就具有从属性的基本特征，它必须服从和反映企业企业总体战略的要求，为企业战略的实施提供最适宜的资金支持。主要的财务管理战略有以下几种：扩展型财务战略、稳健型财务战略、防御收缩型财务战略。
1 财务管理战略概述
选择财务战略也要考虑财务风险问题，一是决策型风险决策者风险除了受其本身专业能力的知识水平影响外，还受其决策风格，风险态度以及对环境，行业和发展规律的洞察力等各方面的影响。二是治理结构风险决策者风险来源于个人因素对决策过程的影响，而治理结构风险则来源于公司制度环境对决策过程的影响。三是战略匹配风险财务战略决策主体在选择财务战略时要注意战略匹配性问题所带来的风险。这种风险来源于三个方面：首先，财务战略与企业战略总体不匹配。其次，财务战略与其他职能战略不匹配。最后，财务战略的子战略之间不协调，也会导致战略匹配风险。另外，财务战略分析阶段有分析主体风险和信息滞后风险。财务战略实施阶段也存在实施主体风险，财务环境风险，财务资源风险，财务能力风险。
2 案例分析——华谊兄弟公司财务管理战略的选择与优化
企业财务管理战略的选择与优化在各行各业都有举足轻重的作用，尤其在日新月异、变幻莫测的影视业，企业的财务管理战略与公司整体运行是否匹配更关乎公司的生命存亡。从华谊兄弟的发展来看，不断扩大的公司规模与公司的财务战略不断的优化选择是分不开的。
2.1 公司简介
华谊兄弟传媒股份有限公司是中国大陆一家知名综合性娱乐集团，由王中军、王中磊兄弟在1994年创立，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。2009年10月30日，正式登陆深圳创业板。华谊兄弟已经实现了从编剧、导演、制作到市场推广、院线发行等基本完整的生产体系。
2.2 华谊发展战略
华谊采用了产业链纵向一体化和业务多元化的战略华谊兄弟利用品牌优势在产业链上改变过去以“电影、电视剧和艺人经纪服务”为主体的产业链业务发展模式实现了制作、渠道、衍生的全产业链布局。在业务上开始呈现多元化状态，主要进军互联网和手机移动。手机游戏是移动互联网第一大应用。华谊兄弟通过与掌趣科技资本和产品双重互动，成功渗透移动互联网行业。华谊还宣布与腾讯展全方位合作，打通渠道，同时谋求线上衍生品开发的突破。多元化的版权开发能力，前瞻性的布局能力和强大的资源整合能力带来华谊业绩增长市场可期。华谊兄弟以IPO超募资金7500万元收购北京华谊巨人信息技术有限公司51%股权。后者运营网络游戏“万王之王3”。这是华谊兄弟宣布切入手机游戏领域后，再次在游戏娱乐领域展开布局。
基于目前华谊兄弟的发展趋势，以及通过对华谊兄弟经营能力、盈利能力、营运能力、偿债能力、成长性等的分析，它采取了稳健发展型财务战略，实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张。实施稳健发展型财务战略的企业，一般将尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务，将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源。
3 优劣接驳
3.1 优势
第一，打造了以“华谊兄弟”为品牌的影视、文化资源整合平台。在华谊战略的旗帜下，打造一个东方影视帝国品牌不是没有可能。
第二，公司目前已经培养和聚集了一批优秀的影视业人才，打造了较为完善的集影视业及艺人经纪业为一体的产业链，建立了一套行之有效的运营管理机制，积累了一批长期稳定的战略合作伙伴，从而确立了公司在产业链完整性、运营机制完善性、企业品牌、专业人才的培养和储备以及合作伙伴资源丰富性等方面的全方位竞争优势，从而构成了公司整合影视、文化资源的核心竞争能力。
3.2 劣势
第一，公司自身在电影、电视剧、艺人经纪、游戏等方面投入与效益相差过大，特别是电视剧制作方面实力欠缺，创新力度不够，缺乏有足够影响力的电视剧品牌系列。游戏方面虽处于获利阶段，但涉足不深尚未形成支柱产业。
第二，生产规模：受限于资金实力，国内公司与国外公司相比普遍生产规模相距甚远，业绩难以保障。随着影视业的国际开放程度越来越高，国外大批优秀影片开始进入内地市场，而这些影片无论是是从制作还是投入都给华谊带来巨大的压力。
第三，缺乏自身放映渠道，院线影院分账收入达到60%，电影投资仅能获40%票房。并且华谊兄弟影院开发与建设速度较慢，不利于电影的规模效应。
3.3 机会
第一，国家政策的支持，政府对文化产业的支持是有目共睹的。政策支持具备条件的文化企业上市融资，鼓励包括已上市的比较强势的文化企业进行并购重组，社会资本可以和传媒资本互相借力，加上不少非时政类报刊已完成转企改制的任务，我国传媒业未来的发展将有更好的遵循市场化原则运作的环境。
第二，经济的增长致使消费力不断提升，中国电影市场所蕴藏的潜力正在逐步释放，而且随着城镇化的推进，电影院线将会迎来二三线城市及农村的观影人群。同时从国产电影票房与国外电影票房的结构来看，国产电影仍然有很大的发展空间。
第三，精品影视剧供给不足，上市融资后，公司将增强生产规模，生产更多的精品影视剧作品电影市场院线、影院无法满足市场需求。因此，加点这方面的投入，一定会带来很好的收入效应。
3.4 威胁
第一，影视行业市场竞争日趋激烈，在传统影视娱乐公司的基础上也有许多顺应时代潮流的互联网时代的电影公司参与其中，随着近年来网络视频媒介的重要性日益突出以及网络视频公司逐步介入电视剧行业。
第二，产业政策风险：媒体行业监管力度较严格，受到意识形态的制约。
第三，税收优惠及政府补助政策风险：优惠和补助对业绩贡献大，各种优惠到期。
第四，盗版风险：国内对于知识产权的保护力度一直不够，而影视产品在现有技术条件下是非常容易复制和传播的，这使得盗版厂商能够轻易地获取市场的利润。侵权盗版短期难以控制商业大片收入波动风险：受制于各种因素票房难以稳定。作品审查风险。在中国内地由于审查制度的存在，所以影视剧目很可能因此而叫停。
4 启示
从外部环境的机会与威胁、内部条件的优势与劣势分析来看，华谊兄弟所处的影视娱乐行业正处于发展的有利时期，政策积极，市场需求旺盛。华谊自身在发展过程中已然形成了一定的独特能力和理念，非常善于挖掘和整合行业资源并最大化利益财务风险和经营风险均较低，注重公司自身发展壮大，尽可能优化现有资源的配置。提高现有资源的使用效率，以实现财务绩效的稳定增长和资产规模平稳扩张。稳健发展型的财务战略定位符合公司成熟期发展阶段和加强型战略的要求。但是由于采取稳健的筹资和投资策略，没能很好地优化组合风险与收益，没有充分的利用杠杆效应，失去了进一步提高公司收益能力和放大股东财富的机会。
5 建议
第一，公司具有制作、发行、终端、衍生等产业链一体化、平台化优势；面对电影产业新的趋势，需要适度降低对上游自主制作的倚重、更加重视发行的主导作用，规避需求端快速变化、供给端调整周期滞后带来的不利影响。公司未来业绩增长的
第二，公司在电影业务继续保持优势之外，需要增大对电视剧制作及游戏领域的投入，学习华策影视在影视制作方面对大数据分析的重视以及光线传媒在电影制作方面迎合受众心理的创新，特别是针对现如今的互联网时代加强互联网与影视剧的结合。
第三，华谊靠电影为品牌拉动整个产业链，加速进军音乐、电影院、游戏、主题公园、旅游等产业，打造综合性影视娱乐集团，在资本运作特别是并购重组中要考虑目标的风险性及整个市场变动的不确定性，即全面扩张的能否给公司带来长久的发展和利润，同时在面临平缓电影业绩大小年和现金流波动的问题时，不能忽视对电影市场的专注和专心。
（编辑：徐军旗）